电子行业新视角报告：TOKEN经济来临 蕴含哪些投资机会
2026-07-01 · 纪源优配
6月1日英伟达CEO 黄仁勋于GTC Taipei 2026大会上表示，“Token 就是资产，能够创造利润的营收单位”。未来依托 Token可以持续产生收益，驱使全球 AI 企业全力布局、扩充产能，不断搭建全新的 AI 算力集群，算力需求将呈现出飙升态势。随着AI智能体、各类大模型应用全面落地， Token 消耗量持
6月1日英伟达CEO 黄仁勋于GTC Taipei 2026大会上表示，“Token 就是资产，能够创造利润的营收单位”。未来依托 Token可以持续产生收益，驱使全球 AI 企业全力布局、扩充产能，不断搭建全新的 AI 算力集群，算力需求将呈现出飙升态势。
随着AI智能体、各类大模型应用全面落地， Token 消耗量持续增长，可以直接对外计价、交易、变现，完成从 “硬件资源”到 “标准化商品” 的转型，Token 经济开始逐渐成型。我们认为此次投资机遇呈现结构化、多层次的特征。从底层的算力基础设施，到中层的AI大模型与平台，再到应用层的AI+Token商业模式，每个层次都蕴藏着巨大的投资潜力。
我们认为Token调用未来将持续实现爆发式增长。随着大模型、AI Agent、多模态应用加速落地并走向规模化商用，各类智能应用的交互频次、任务复杂度、上下文长度持续攀升，叠加企业端批量部署数字员工、C端AI工具渗透率快速提升，模型调用量迎来指数级扩容。
Token作为AI算力与交互的基础计量单位，其需求将同步大幅走高。同时行业级应用走向常态化，长文本处理与多轮复杂任务成为主流，进一步推高单场景Token消耗。在当前供需格局下，Token赛道已经进入量价齐升的高增长周期，同时大模型公司补贴开始减少，这将会让行业进入精细化管理阶段。
因此我们认为未来存在两个重要机会，第一个是智能体集群，通过集成各类模型来实现成本优化，实现更高ROI，因此AI应用企业存在机会。第二个是AI技术私有化部署，未来随着Agent训练完成，推理AI调用增加，企业端可能会出于成本和数据安全，而偏好使用本地化部署，因此云厂商、设备商存在机会。